云配资上证早知道｜6000亿元，央行今日操作；002859，电子封装材料满产满销

今日提示

　　·中国人民银行5月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　·国家卫生健康委将于5月25日15时就食品安全与营养健康举行新闻发布会。

　　·2026国际储能电池大会将于5月25日至27日在湖北省宜昌市举办。

　　·第十七届中国国际机床工具展览会（CIMES）将于5月25至29日在北京举办。

　　·百诚医药5月25日开市起停牌，筹划公司控制权变更事项。

上证精选

　　·国务院印发《关于推行常住地提供基本公共服务的实施意见》。意见提出，加强常住地基本医疗保障。加强异地就医直接结算管理服务。

　　·中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，目标全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动。

　　·上交所发布《关于上海证券交易所债券质押式协议回购业务开展有关事项的通知》，新设“单只质押券协议回购质押总面值不得超过该券已发行未偿还总量的30%”的集中度指标要求。

　　·4家基金公司集中上报国内首批REITs指数基金，对标中证REITs全收益指数，个人投资者参与REITs门槛降低。

　　·今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。

　　·2026年1—4月，全国新设立外商投资企业20113家，同比增长6.8%；实际使用外资金额2876.9亿元人民币，同比下降10.3%。

大咖观市

　　○波动加剧并非趋势转向信号

　　上周A股市场波动加剧，结构性行情特征突出。多家研究机构认为，市场剧烈波动并非趋势转向信号。

　　中信建投证券认为，在高增长稀缺的宏观环境下，AI算力抱团的本质是资金对“业绩增长确定性”的长期定价，或将成为市场常态。区别于美股利润驱动的头部集中模式，A股头部企业利润集中度仍有较大提升空间。投资者应聚焦业绩兑现度，警惕产业资本开支见顶信号，在享受确定性溢价的同时，密切跟踪产能投放节奏与宏观流动性变化。

　　中国银河证券认为，剧烈波动并非趋势转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。外部宏观扰动、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动，但科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会。

　　开源证券表示，当前A股盈利、流动性、风险偏好三大要素没有同时出现趋势性逆转，因此市场的调整，本质上是高拥挤交易后的消化，行情基础仍然存在。风格上，科技股不会退潮，而是进行内部切换。

　　申万宏源证券表示，从历史经验来看，可能触发大波段行情结束的因素包括：增量资金正循环无以为继；产业趋势证伪；宏观环境出现冲击。但当前这些线索并未出现，中期来看A股赚钱效应累积周期仍在延续。

上证聚焦

　　○超聚变IPO获受理国产算力放量确定性高

　　5月22日，深交所官网披露，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO获深交所受理。2023年至2025年，超聚变营业收入分别为250.92亿元、442.67亿元和582.46亿元，净利润从2023年的5.07亿元跃升至2025年的10.30亿元。超聚变拟融资80亿元，将投资于以下项目：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发及产业化项目，20.3亿元用于超聚变智慧制造园区及研发中心项目，8.9亿元用于面向智能算力、AI以及供电架构的关键技术研发项目，10亿元用于补充流动资金。

　　开源证券研报表示，阿里、腾讯等国内CSP均表示将加大资本开支，下游需求旺盛。随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，国产算力迎来新机遇。研究机构认为，从供给侧看，国产芯片的性能和生态在2026年上半年完成了关键跨越；从需求侧看，国内Token消耗量的指数级增长和Agent商业化的正式启动，正在为推理算力创造一个前所未有的增量市场。两条线索交汇之下，国产算力放量的确定性，可能是过去三年里最高的时刻。

　　相关公司方面，飞荣达深耕热管理与电磁屏蔽领域多年，在数据中心、服务器客户包括浪潮、新华三、超聚变等。东方明珠通过相关基金间接持有超聚变1.3182%股份。

产业情报

　　○国家发展改革委介绍“六张网”建设

　　国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超5月22日在新闻发布会上表示，将抓紧出台相关规划和实施方案，进一步统筹“六张网”建设内容，明确各领域投资重点，将目标任务分解到年度，明确时间和进度安排。“十五五”时期，预计我国将投资超过5万亿元，规划建设一批输电通道和省间电力互济工程，分层分区优化特（超）高压交流网络，实施一批城市配电网提质更新工程、薄弱县域电网改造工程、农网频繁停电治理工程。

　　中航证券认为，过去十年全球电网投资整体落后于电源投资，难以应对能源转型、电网老化、AI等新兴产业用电等问题。为实现能源安全、降本和绿色转型，全球电网投资有望进入景气周期。全球电网改造方向包括特高压和主网升级、配电网数智化升级，以及用电端微电网、虚拟电厂和离网用电。电网设备产业充分受益于全球电网投资景气度提振，同时国内电网设备厂还迎来出海机遇。

　　相关公司方面，国电南瑞是能源电力及工业控制领域的领军企业，2026年公司力争实现营业收入750亿元，同比增长超13%。思源电气能够为电力系统提供一次设备、二次设备、储能及电能质量治理相关设备及EPC服务，业务已覆盖全球100多个国家和地区。

　　○国家数据局召开座谈会推动词元经济高质量发展

　　国家数据局党组书记、局长刘烈宏22日主持召开词元经济座谈会。会上，阿里云、腾讯、月之暗面、海天瑞声、中金公司等企业代表，围绕“推动词元经济健康可持续发展，充分释放数据要素价值”发表意见建议。国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系，持续跟踪研究并吸收社会各界建议，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革，推动词元经济高质量发展。

　　中邮证券认为，传统算力租赁商业模式下，服务商收益存在刚性天花板；词元工厂通过平台级调度、算力软硬件融合与模型推理优化，将从单纯的算力规模转向每瓦词元吞吐量和能效比，词元工厂模式下，企业有望获得远超传统租赁模式的净利率。中邮证券建议关注AIDC厂商、算力租赁厂商、运营商与CDN厂商等。

　　相关公司方面，首都在线锚定“AI综合解决方案服务商”核心战略，将核心资源向智算云、高功率AIDC等高附加值赛道倾斜。光环新网在全国范围内规划机柜规模已超过23万个，已投产机柜超过8.6万个，算力业务规模已超过4000P，年合同额超过1亿元。

公司新闻

　　○中国核建拟定增募资不超过40亿元，扣除发行费用后用于江苏徐圩核能供热发电厂一期工程1、2号机组核岛及其配套BOP土建工程，浙江金七门核电厂1、2号机组核岛及其配套土建及安装工程，偿还银行借款。

　　○紫光国微拟以发行股份及支付现金方式购买瑞能半导100%股权，并募集配套资金，交易价格为19亿元。瑞能半导是一家拥有芯片设计、晶圆制造、封装设计和模块封装测试的一体化经营功率半导体企业。通过本次交易，紫光国微可整合功率半导体产品矩阵，快速补齐制造环节，完善功率半导体产业链布局。

　　○华天科技子公司华天南京拟投资30亿元进行“华天南京集成电路先进封测产业基地二期二阶段建设项目”的建设。项目建设期为2年，项目建成投产后预计年封装测试存储集成电路约4.3亿只；预计达产后年实现营业收入21.50亿元，实现净利润1.26亿元。公司表示，本项目产品主要应用于人工智能算力、服务器、消费电子、智能终端、车载电子及数据中心等领域。

　　○数字政通拟投资设立全资子公司北京政通智算科技有限公司，注册资本1亿元。公司此举旨在把握人工智能产业发展窗口期，推动公司从传统软件服务商向AI算力与大模型运营商转型，开辟新业务板块。新设公司将作为上市公司智算基础设施业务的核心运营主体，统筹推进投资建设、运营管理及商业化落地。公司目前尚无相关项目订单。

　　○大金重工下属子公司唐山大金海工海洋工程有限公司与荷兰知名船东Jumbo下属子公司签署新一代绿色智能多用途重吊船建造合同，合同总金额约1.56亿美元，折合人民币约10.69亿元。公司将为其完成整体设计、建造及交付共计2艘25000DWT载重吨多用途重吊船，计划于2028年、2029年分批次完工交付。

　　○美力科技拟以4000万元至7000万元回购公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过35元/股（含）。

资金观潮

　　○成长风格ETF强势吸金

　　在近期的震荡行情中，资金流向明显生变，以中证500ETF、中证1000ETF、半导体ETF等为代表的成长风格ETF强势吸金。

　　具体来看，据Choice测算，5月21日—22日，中证500相关ETF净流入37.43亿元，其中规模领先的中证500ETF南方净流入33.46亿元。中证1000ETF南方净流入16.82亿元，中证1000ETF华夏净流入也超11亿元。

　　此外，半导体相关ETF吸引较多资金流入。5月21日—22日，科创半导体ETF华夏净流入11.49亿元，半导体设备ETF易方达净流入8.2亿元。科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞、半导体设备ETF广发净流入均在3亿元以上。

　　○机构席位净买入沪电股份

　　5月22日交易公开信息显示，沪电股份获机构席位净买入5.71亿元，占总成交额比例5.01%。

　　招商证券研报表示，沪电股份从2025年四季度开始，在AI行业高景气背景下经营战略发生深刻变化，大规模高端产能扩张周期全面加速铺开。公司在建和规划产能投资规模超150亿元。泰国三厂预计2027年末至2028年初投产，海外产能布局持续完善。公司在NV AI PCB产品体系深度布局，受益于1.6T交换机升级及Rubin平台迭代带来的单板价值量提升，同时公司客户群丰富，尤其在谷歌供应链体系处于核心供应商地位，多元化客户结构降低单一依赖风险。

　　○机构席位净买入京东方A

　　5月22日交易公开信息显示，京东方A获机构席位净买入5.92亿元，占总成交额比例2.03%。

　　公司5月21日披露了《关于与康宁公司签署合作备忘录的公告》。5月24日晚间，京东方A披露股票交易异常波动公告，重申预计未来2到3年内玻璃基封装载板等业务都无法对公司经营业绩产生重大影响。

　　○5月22日交易公开信息显示，机构席位净买入长电科技、泰金新能、红板科技、利和兴、华正新材等公司。

机构调研

　　○雷迪克表示，近年来，依托精密制造技术积累，公司积极布局精密传动领域。公司自主开发的汽车丝杠、机器人关节丝杠、灵巧手用微型丝杠、精密轴承等高性能精密传动产品取得关键技术突破，部分规格进入批量供应阶段。公司正加快形成线性执行机构的机电软一体化能力，产品应用于智能汽车、机器人及高端装备等领域。

　　○洁美科技（002859）表示，目前行业持续保持高景气度，公司核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率也在快速提升。公司MLCC用途离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团、微容电子、信维通信等主要客户端稳定批量供货且基本实现了自制基膜配套供应，并在宇阳科技、昀冢科技等客户端批量供货；同时顺利完成了韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货，其中韩系客户海外基地也开始批量供货。

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